РАЗВИТИЕ ИСЛАМСКИХ ИНСТРУМЕНТОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ (СУКУК) В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ

Поиск новых источников финансирования инвестиционных проектов в современной России в условиях внешних санкций и реализации геополитических угроз актуализирует проблему инкорпорации инструментов исламских финансов в структуру финансового рынка. Опыт развития ряда зарубежных государств свидетельствует об устойчивом росте в начале ХХ в. активов исламских банков и инвестиционных фондов, объемов эмиссии инвестиционных сертификатов (сукук), которые составляют основные сегменты исламских финансов в мире. Исламские финансовые активы широко представлены в странах Персидского залива, Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и Южной Азии, Африки. Реализации принципов исламского финансирования в Российской Федерации препятствуют факторы правового, культурно-исторического и политического характера. При наличии в России отдельных исламских финансовых продуктов эмиссия сукук отсутствует полностью. В этой связи целью исследования выступает изучение принципов исламского финансирования и механизма функционирования рынка инвестиционных сертификатов (сукук), а также возможностей и ограничений их реализации в современной российской экономике. Автором дано определение сукук как исламского финансового инструмента, применяемого для секьюритизации активов, выявлены его отличия от традиционных облигаций. Проанализированы альтернативные подходы к решению проблемы о соответствии сукук принципам шариата. Определены предпосылки для реализации потенциала сукук в современной России и сформулированы препятствия для их эмиссии. Сделан вывод, что принятие Федерального закона от 4 августа 2023 г. № 417-ФЗ «О проведении эксперимента по установлению специального регулирования в целях со- здания необходимых условий для осуществления деятельности по партнерскому финансированию в отдельных субъектах Российской Федерации и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» и реализация с учетом его положений пилотных проектов в ряде российских регионов позволит активизировать процесс инкорпорации инструментов проектного финансирования в структуру финансовых рынков современной России.

1. Беккин Р . И ., Прудникова Ю. О. Механизм функционирования исламских облигаций // Рынок ценных бумаг . – 2007. – № 14. – С . 19–22.

2. Исламские облигации: есть ли шансы у российских эмитентов ? URL: https://www.hse.ru/news/expertise/412065637.html (дата обращения : 8.01.2023).

3. Нагимова А. З. Исламские рынки капитал : пример сукук // Мировая экономика и международные отношения. – 2023. – Т. 67. – № 4. – С . 81–91.

4. Пашков Р. В. Сукук как финансирование по принципам шариата // Инновации и инвестиции . – 2017. – № 10. – С . 61–69.

5. Харисова Ф . И ., Юсупова А. Р ., Харисов И . К. Общая характеристика бухгалтерских стандартов для исламских финансовых учреждений // Международный бухгалтерский учет. – 2018. – Т. 21. – № 3. – С . 138–148. https://doi.org/10.24891/ia.21.2.138.

6. Abdelkader A. Finance islamique et développement // Tiers-Monde. – 1982. – Vol 23. – № 92. – P. 877–890.

7. Alam N., Haque A., Hassan M. Kabir. Are Islamic Bonds Different from Conventional Bonds? International Evidence from Capital Market Tests // Borsa Istanbul Review. – 2013. – Vol. 3. – N 13. – P. 22–29.

8. Ariff M. et al. Evaluation of Islamic Debt Instruments, the Sukuk: Lessons for Market Development. Essays on Corporate Finance, Efficiency and Product Development, Bloomsbury Qatar Foundation. – Doha, Qatar, 2015.

9. Jobst A., Sy A. N. R., Mills P. S., Kunzel P. Islamic Bond Issuance: What Sovereign Debt Managers Need to Know? // International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management. – 2008. – Vol. 1. – N 4. – P. 330–344.

10. Kordvani A. A legal analysis of the Islamic bonds in Iran // International Journal of Islamic and Mi ddle Eastern Finance and Management. – 2009. – Vol 2. – N 4. – P. 323–337.

11. Majid H. et al. Sukuk Defaults and Its Implication: a Case Study of Malaysian Capital Market : Proceedings of the eighth International Conference on Islamic Economics and Finance, 2010.

12. Miller N. UK Welcomes the Sukuk International // Financial Law Review. – 2007. – Vol. 26. – N 5. – P. 24–25.

13. Rahman A. Accounting Regulatory Issues on Investments in Islamic Bonds // International Journal of Islamic Financial Services. – 2003. – Vol 4. – N 4. – P. 20-35.

14. Rosly S. A., Sanusi M. M. The application of Bay al-'Innah and Bay al-Dayn in Malaysian Islamic bonds: an Islamic analysis // International Journal of Islamic Financial Services. – 1999. – Vol. 1. – N 2. – P. 3–11.

15. Said R., Grassa R. The Determinants of Sukuk Market Development: Does Macroeconomic Factors Influence the Construction of Certain Structure of Sukuk? // Journal of Applied Finance and Banking. – 2013. – Vol. 3. – N 5. – P. 251–267.

16. Salah O. Islamic Finance: The Impact of the AAOIFI Resolution on Equity-Based Sukuk Structures // Law and Financial Markets Review. – 2010. – Vol. 4. – N 5. – P. 507–517.

17. Usmani M. Sukuk and their Contemporary Applications. – Bahrain: AAOIFI Shariah Council, 2008.